Децентралізований лендинговий протокол Morpho закрив масштабний інвестиційний раунд на $175 млн, офіційно отримавши статус «єдинорога» з оцінкою у $2 млрд. Капітал надійшов від консорціуму венчурних інвесторів на чолі з Paradigm та a16z crypto. Угода свідчить про глибокі зміни в секторі DeFi: замість звичних монолітних пулів ліквідності ринок дедалі більше переходить до гнучкої інфраструктури для кастомізованого кредитування. Залучення капіталу такого масштабу демонструє зрілість індустрії. Великі інституційні гравці дедалі активніше розглядають блокчейн-мережі як технологічну основу майбутніх фінансових операцій, поступово стираючи межі між TradFi та Web3.
Morpho залучив $175 млн: як новий єдиноріг змінює DeFi-кредитування
Оцінка у $2 млрд та $11 млрд депозитів: анатомія раунду Morpho
Четвертий фінансовий раунд Morpho став помітною подією для крипторинку завдяки своїй структурі та складу учасників. Замість класичного акціонерного капіталу інвестори купували нативні токени проєкту, причому ціна активу змінювалася залежно від дати входу. Головними інвесторами раунду стали Paradigm, a16z crypto та Ribbit Capital. Водночас особливу увагу привертає участь представників традиційного фінансового сектору. За даними Fortune, до фінансування долучилися Apollo Funds, VanEck та Bpifrance.
Технологічне ядро Morpho принципово відрізняється від першого покоління DeFi-протоколів. Проєкт пропонує базовий інфраструктурний шар, який дозволяє стороннім компаніям запускати власні ізольовані пули кредитування (кредитні ринки з відокремленими ризиками). Трейдери та фонди можуть самостійно налаштовувати параметри ризику та LTV (співвідношення кредиту до застави). Такий підхід уже дозволив залучити значний обсяг ліквідності. Згідно з офіційною заявою розробників, загальний обсяг депозитів у протоколі перевищив $11 млрд. Це дозволило Morpho залучити клієнтів рівня Coinbase, Kraken, Galaxy та Anchorage Digital.
Ба більше, цей раунд логічно продовжує стратегічну експансію, розпочату на початку 2026 року. Нагадаємо, у лютому гігант з управління активами Apollo Global Management оголосив про намір викупити до 90 млн токенів MORPHO протягом чотирьох років. Така послідовність дій свідчить про довгострокову стратегію великого капіталу щодо формування глибоких пулів ліквідності поза межами традиційної банківської системи.
Перетин екосистем: чому TradFi обирає інфраструктурний DeFi
Заява співзасновника Morpho Поля Фрамбота про те, що він «нічого не знає про фінанси, а просто пише код», добре ілюструє зміну парадигми. Фінансові сервіси дедалі більше стають продуктом програмної інженерії. Аналітики ETFocus зазначають, що інституційні інвестори більше не шукають альтернативу банкам у вигляді анонімних пулів ліквідності. Їм потрібна гнучка інфраструктура, на базі якої можна створювати власні регульовані фінансові продукти. У результаті суто криптографічний протокол поступово стає технологічною платформою для цифровізації традиційного кредитного ринку.
Кейс Morpho також підкреслює тренд на автоматизацію управління ризиками, де дедалі важливішу роль можуть відігравати AI-інструменти. Створення спеціалізованих пулів потребує постійного моніторингу ліквідності та динамічного коригування LTV. Людині складно обробляти такі обсяги даних у режимі реального часу, тому інфраструктурний підхід Morpho відкриває можливості для інтеграції штучного інтелекту в DeFi-кредитування. AI-агенти потенційно зможуть керувати кредитними лініями, оцінювати ризики пулів та автоматично перерозподіляти капітал залежно від ринкових умов.
Ринкові дані також свідчать про зміщення інтересу венчурного капіталу від користувацьких застосунків до інфраструктурних рішень. Додатковим фактором залишається регуляторний тиск: традиційні фінансові установи не можуть працювати у відкритих публічних пулах через вимоги KYC (верифікація клієнта). Інфраструктура Morpho дозволяє створювати закриті ринки, що відповідають регуляторним вимогам, для визначеного кола контрагентів. У результаті TradFi отримує переваги швидкості блокчейну, зберігаючи юридичну відповідність регуляторним вимогам.
Тектонічні зсуви у глобальній кредитній архітектурі
Успіх Morpho демонструє дедалі глибшу інтеграцію DeFi та традиційних фінансів. Поява відкритої кредитної мережі з капіталізацією у мільярди доларів потенційно створює конкуренцію класичним банківським моделям. Коли великі фонди отримують можливість кредитувати один одного напряму через прозорий програмний код із мінімальними витратами, роль традиційних посередників може поступово скорочуватися.
Водночас швидкість обігу капіталу в таких мережах значно перевищує можливості класичної фінансової інфраструктури. Наступним етапом може стати масштабна токенізація реальних активів (RWA), які використовуватимуться як застава у кастомізованих кредитних пулах. Це здатне трансформувати ринок корпоративних облігацій і міжбанківського кредитування, зробивши його глобальним та безперервним. Капітал традиційно рухається туди, де транзакційні витрати нижчі, а ефективність вища. Саме тому розвиток інфраструктурних протоколів на кшталт Morpho може стати одним із ключових драйверів трансформації світової фінансової системи.
Водночас не всі експерти вважають блокчейн універсальною відповіддю на технологічні виклики: докладніше про це — у матеріалі «Дослідники IC3: блокчейн не вирішує 3 головні проблеми ШІ».