У першому кварталі 2026 року великі американські інституційні інвестори скоротили позиції у спотових біткоїн-ETF. Інвестори, що звітують за формою 13F, зменшили вкладення на 17%. Сукупне скорочення становило близько 52 500 BTC, а загальна вартість активів під управлінням професійних учасників ринку знизилася на 35% — до $17,8 млрд. Ці зміни відбулися на тлі корекції біткоїна, який втратив близько 22% вартості та опускався нижче ключових цінових рівнів. У результаті змінилася структура власників спотових біткоїн-ETF, а частина активів перейшла до інших категорій інвесторів.
Чому інституційні інвестори скоротили позиції в біткоїн-ETF на 52 500 BTC
Хедж-фонди та брокери сформували основну частину скорочення позицій
Найбільше позиції скоротили хедж-фонди та брокерські компанії. За даними CoinShares, хедж-фонди зменшили вкладення на 31 400 BTC, або на 39%, тоді як брокери скоротили позиції на 18 800 BTC, що відповідає зниженню на 53%. Сукупний обсяг активів під управлінням професійних інвесторів зменшився з 313 000 BTC до 261 000 BTC. Водночас частка інвесторів, які подають звітність за формою 13F, у структурі спотових ETF знизилася з 24,7% до 20,8%.
Скорочення позицій відбувалося на тлі падіння ціни біткоїна. За оцінками аналітиків, курс активу опускався до $68 000, а в лютому короткочасно знижувався нижче $60 000. Це майже вдвічі менше за історичний максимум у $126 000, зафіксований у жовтні 2025 року.
Частина великих фінансових компаній також переглянула інвестиційні стратегії. Зокрема, маркетмейкер Jane Street скоротив вкладення на 10 800 BTC. Водночас окремі учасники ринку перерозподіляли активи між різними інвестиційними продуктами. Так, Morgan Stanley повністю ліквідував позицію обсягом 8 300 BTC, що пов’язують із запуском власного продукту MSBT.
На відміну від більш активних учасників ринку, інвестиційні консультанти, які контролюють найбільший пул активів обсягом 150 300 BTC, продемонстрували відносну стійкість. Їхні позиції скоротилися лише на 5,9%. Водночас університетські ендаументи зменшили вкладення приблизно на 40%, зокрема після продажу Гарвардом близько 1 300 BTC.
Банківський капітал нарощує присутність на ринку
Поки частина інвесторів скорочувала позиції, банки скористалися зниженням цін для нарощування вкладень. За даними аналітиків, сукупні позиції банків зросли на 7 800 BTC і перевищили 15 200 BTC.
Ринкові дані свідчать про зростання інтересу банківського сектору до біткоїн-ETF. JPMorgan Chase збільшив позицію на 3 000 BTC, Wells Fargo — на 4 000 BTC. Водночас Citigroup уперше розкрив наявність біткоїн-активів у звітності, вказавши 97 BTC.
На думку аналітиків ETFocus, ці зміни можуть свідчити про поступове розширення участі традиційних фінансових установ на крипторинку. Структура власників поступово зміщується від короткострокових учасників до інвесторів із довшим горизонтом планування. Це може вказувати на зміну структури попиту на криптоактиви та зростання ролі інституційного капіталу.
Інституційні інвестори дедалі частіше інтегрують криптоактиви у стандартні системи управління ризиками та портфельного аналізу. Тенденцію підтверджують і суверенні фонди. Зокрема, державний фонд Mubadala з Абу-Дабі збільшив позиції на 1 100 BTC. Зростання частки банківського та суверенного капіталу може підтримати довгострокову стабільність ринку. Водночас криптоактиви поступово стають частиною ширшої фінансової системи.
Зміна структури ринку та новий розподіл активів
Структура ринку продовжує змінюватися. Скорочення частки спекулятивного капіталу в біткоїн-ETF сприяє формуванню нової моделі розподілу активів між різними категоріями інвесторів. Коли продажі з боку хедж-фондів компенсуються попитом з боку банків або суверенних фондів, вплив короткострокових ринкових коливань поступово зменшується.
Крипторинок дедалі активніше інтегрується у традиційну фінансову систему. У перспективі динаміка біткоїна може більше залежати від макроекономічних факторів, політики Федеральної резервної системи США та загального рівня ліквідності на фінансових ринках.
Пропозиція поступово концентрується в руках інвесторів із довшим горизонтом планування. Це може вплинути на поведінку роздрібних учасників ринку та загальну структуру попиту. Подальший розвиток ринку залежатиме від регуляторного середовища, макроекономічної ситуації та темпів інституційного впровадження криптоактивів.
Поточне зниження ринку супроводжувалося помітним перерозподілом активів між різними категоріями інвесторів. Дані 13F-звітності свідчать про перехід частини пропозиції від хедж-фондів і брокерів до банківських та суверенних інвесторів із довшим інвестиційним горизонтом.
Додатково: на тлі посилення конкуренції в інфраструктурному сегменті ринку зростає роль напівпровідникових рішень для AI та фінансових систем, зокрема у зв’язку з розвитком платформ нового покоління на кшталт Vera Rubin.