Компания MicroStrategy Майкла Сейлора приобрела дополнительные 3 273 биткоина (BTC) за $255 млн, доведя свой общий баланс до внушительных 818 334 монет. Этот шаг подтверждает агрессивную экспансию фирмы, которая на текущий момент контролирует почти 4% от общего рыночного предложения первой криптовалюты. Несмотря на локальную волатильность актива, MicroStrategy продолжает планомерно конвертировать капиталы фондового рынка в цифровые активы через эффективные механизмы дополнительной эмиссии акций. Сейчас бумажная прибыль компании составляет около $1.9 млрд, что позволяет структуре сохранять устойчивость даже в условиях глобального сжатия рыночных мультипликаторов и давления регуляторов.
Стратегия Сейлора: MicroStrategy контролирует 3,9% эмиссии BTC
MicroStrategy покупает на максимумах: механика эмиссии и цена входа
В период с 20 по 26 апреля MicroStrategy выкупила 3 273 BTC по средней цене $77 906 за монету (по данным отчета 8-K для SEC). Эта закупка обошлась компании в $255 млн. Источником средств стала программа ATM (at-the-market — продажа акций напрямую на рынке) для бумаг класса А (MSTR). Только за прошлую неделю компания продала более 1.45 млн акций.
Общий портфель Сейлора оценивается в $63.7 млрд, при этом средняя цена входа составляет $75 537 (по данным Майкла Сейлора). Для сравнения: на позапрошлой неделе фирма провела одну из крупнейших транзакций, приобретя 34 164 BTC. Текущая активность является частью «плана 42/42», предполагающего привлечение $84 млрд через акции и конвертируемые облигации до 2027 года.
Аналитики ETFocus отмечают: компания стала крупнейшим каналом ликвидности из традиционных финансов (TradFi), перекачивая фиат в криптовалюты через сложные инструменты вроде привилегированных акций STRC (кумулятивные бумаги с ежемесячными дивидендами). Сейчас у компании остается неиспользованный лимит на выпуск акций MSTR на сумму $26.47 млрд.
Коррекция мультипликаторов: почему MSTR больше не торгуется с премией
Исторически акции MicroStrategy торговались со значительной премией к стоимости чистых активов (NAV — совокупная рыночная стоимость биткоинов на балансе). Трейдеры использовали MSTR как инструмент с кредитным плечом на биткоин. Сегодня коэффициент mNAV (отношение рыночной капитализации к стоимости BTC в резервах) упал до 0.99. Это означает, что рынок оценивает компанию по номиналу ее активных резервов.
Ситуация свидетельствует о взрослении рынка и появлении конкуренции в виде спотовых ETF (биржевых инвестиционных фондов). Когда инвесторы могут купить чистый BTC через BlackRock, необходимость переплачивать за акции Сейлора исчезает. К тому же акции MSTR упали на 62% от пиков лета 2025 года, что отражает охлаждение интереса к публичным цифровым компаниям (DATs).
MicroStrategy пытается вернуть привлекательность через финансовую инженерию. Компания предложила выплачивать дивиденды по акциям STRC дважды в месяц. Эксперты TD Cowen считают, что это уменьшит лаг реинвестирования и повысит стабильность цены. Это важно для традиционных фондов, которым необходима прогнозируемая доходность в криптосфере.
Новый ландшафт корпоративных казначейств и AI-синергия
MicroStrategy возглавляет список из 196 публичных компаний, владеющих биткоином. В топ-10 входят такие игроки, как Tether-backed Twenty One (43 514 BTC) и Metaplanet. Фокус рынка смещается: инвесторы ищут синергию между резервами и вычислительными мощностями. Майнеры MARA и Riot Platforms, которые также наращивают запасы BTC, диверсифицируют деятельность в инфраструктуру искусственного интеллекта (AI), адаптуя дата-центры для обучения моделей.
Для экосистемы Fintech это означает окончательную легитимизацию биткоина как резервного актива. Поскольку компания владеет почти 4% всего объема BTC, она становится системно значимым элементом. Любые проблемы с ликвидностью MSTR могут вызвать каскад распродаж на рынке из-за неразрывной связи активов.
Акции MSTR прибавили 10.6% за неделю, опередив рост биткоина (+4.6%). Это указывает на веру инвесторов в способность Сейлора переиграть рынок через новые эмиссии. Мир TradFi принял правила игры, где криптовалюта является фундаментом, а акции — удобной оберткой для ее покупки. MicroStrategy превратилась в крупнейший в мире нерегулируемый фонд, чья судьба полностью зависит от успеха одного цифрового актива. Агрессивные закупки Сейлора происходят на фоне общего оптимизма, поскольку Bitcoin штурмует $80 000 под давлением ETF и смягчения риторики ФРС.