Акции SoftBank, Samsung Electronics и SK Hynix в четверг резко упали на азиатских торгах, потянув вниз индекс полупроводникового сектора на фоне самой жесткой распродажи с коррекции 2025 года. Инвесторы переоценивают устойчивость спроса на HBM-память для ИИ, учитывая раннее снижение спотовых цен на DRAM, риски перегрева рынка и усиление торговой риторики США. Падение угрожает производителям чипов давлением на денежные потоки, а SoftBank — сокращением стоимости залогового портфеля.

«Идеальный шторм» для AI-сектора: SoftBank, Samsung и SK Hynix потянули Азию вниз

Резкий разворот после эйфории вокруг ИИ

Азиатские технологические акции начали торги с масштабного падения, которое стало одним из худших для сектора за последний год. Под удар попали компании, которые еще недавно считались главными победителями бума искусственного интеллекта: SoftBank Group, Samsung Electronics и SK Hynix.

Распродажа быстро распространилась на весь полупроводниковый сегмент. Инвесторы начали пересматривать ожидания относительно спроса на HBM-память — ключевой компонент для AI-ускорителей и дата-центров.

Почему инвесторы нервничают

Падение имеет сразу несколько причин. Во-первых, рынок боится ужесточения торговой политики США и новых ограничений для цепочек поставок чипов. Для Южной Кореи и Тайваня, чьи экономики сильно зависят от экспорта электроники, это создает прямой риск для доходов.

Во-вторых, инвесторы все чаще задаются вопросом, сможет ли бизнес быстро монетизировать инвестиции в ИИ. Расходы на дата-центры, серверы и чипы растут взрывными темпами, но прибыльность многих AI-проектов до сих пор неочевидна.

В-третьих, на рынке памяти появились сигналы охлаждения: спотовые цены на DRAM начали снижаться раньше, чем ожидали аналитики. Это может означать, что «суперцикл» в памяти окажется короче.

Главный риск — окупаемость миллиардных инвестиций

Samsung и SK Hynix вложили десятки миллиардов долларов в производство HBM, в том числе HBM3E для графических ускорителей NVIDIA. Если спрос со стороны дата-центров замедлится, компании могут столкнуться с давлением на денежные потоки, падением маржи и риском списания части инвестиций.

SoftBank под давлением портфельного эффекта

Для SoftBank проблема заключается не только в собственном бизнесе. Холдинг Масайоси Сона зависит от стоимости технологических активов в портфеле. Если котировки ключевых инвестиций падают, уменьшается залоговая база для новых сделок и растет риск вынужденной продажи ликвидных активов, в том числе долей в публичных компаниях.

Что это значит для рынка

Текущий обвал может быть не просто короткой коррекцией, а признаком смены цикла в полупроводниках. Если азиатская распродажа перейдет на американские торги, под давлением окажется вся глобальная AI-цепочка — от производителей памяти до индексов вроде Philadelphia Semiconductor Index.