Криптовалютный штиль первого квартала 2026 года вынудил крупных брокеров пересмотреть P&L-отчеты (отчеты о прибылях и убытках). Израильская компания eToro зафиксировала резкое снижение выручки от операций с цифровыми активами, что отражает общую апатию розничных инвесторов. Масштаб падения впечатляет, однако за негативной динамикой скрывается активная трансформация бизнес-модели. Компания не просто ожидает возвращения «бычьего цикла» (периода роста рынка), а системно инвестирует в self-custody (самостоятельное хранение активов) и искусственный интеллект, стремясь стереть границу между традиционным банкингом и ончейн-инфраструктурой.
Криптозатишье eToro: почему падение доходов не остановило AI-экспансию
Механика падения торговых объемов на 32%
Согласно финансовому отчету eToro, квартальная выручка от криптовалют снизилась до $2.15 млрд против $3.5 млрд годом ранее. Основное давление оказало падение активности: общее количество сделок сократилось на 32% в годовом выражении. Это не локальная проблема отдельной компании — рынок переживает системное снижение ликвидности. Для контекста: у Robinhood объемы снизились на 50%, а Coinbase завершила квартал с чистым убытком $394.1 млн (по данным The Block).
Несмотря на негативную динамику, eToro продолжает географическую экспансию, запустив торговлю в Нью-Йорке после получения BitLicense (лицензии на операции с виртуальными валютами). Важным шагом стала покупка кошелька Zengo за $70 млн. Эта сделка — стратегический ход: брокер усиливает направление self-custody, предлагая пользователям альтернативу кастодиальной модели. При этом собственные криптоактивы компании почти не изменились: $60.5 млн против $62.6 млн на конец 2025 года.
Сырьевой хедж и интеграция AI-инструментов
Аналитики ETFocus отмечают, что eToro демонстрирует устойчивость благодаря мультиактивной модели, которая снижает зависимость от одного сегмента рынка. Пока криптосектор стагнирует, сырьевые товары (commodities) обеспечили 60% комиссионной выручки, а объемы торговли золотом и нефтью выросли в четыре раза. Это указывает на то, что капитал уходит в защитные активы на фоне повышенной волатильности цифровых рынков. Ситуация подчеркивает: розничный инвестор стал более избирательным и уже не готов вкладываться в «чистые идеи» без дополнительной ценности.
На фоне снижения криптовалютной выручки чистая прибыль компании выросла на 37% — до $82 млн. Результат связан с активным внедрением AI-driven решений. Генеральный директор Йони Ассия отмечает, что будущее платформы — в автоматизации и прогнозной аналитике. Крипторынок все плотнее интегрируется с финтехом: eToro использует ИИ для персонализации стратегий, что позволило увеличить активы под управлением (AUA) на 15% — до $17 млрд. Это ставка на более «профессионального» инвестора, где криптоактивы становятся лишь частью диверсифицированного портфеля.
Перезагрузка розничного инвестирования
Отчет eToro демонстрирует завершение эпохи легких спекулятивных доходов. Рынок взрослеет, а простые торговые интерфейсы постепенно становятся нишевым продуктом. Будущее платформы будет зависеть от того, насколько успешно она интегрирует ончейн-технологии в существующую брокерскую инфраструктуру. Покупка Zengo показывает, что игроки TradFi (традиционных финансов) больше не избегают децентрализации, а стремятся встроиться в нее.
Рыночные данные фиксируют смещение интереса от спекуляций токенами к более сложным инструментам — рынкам прогнозов и деривативам (perpetuals). Следующие два квартала станут ключевыми: если AI-инструменты не компенсируют снижение интереса к BTC, брокеру придется еще сильнее опираться на традиционные рынки. Стабильность eToro на фоне убытков Coinbase подтверждает преимущество гибридной модели. Будущее — за платформами, которые объединяют надежность банка и гибкость DeFi в одном интерфейсе.
На фоне трансформации финтех-рынка всё большее значение приобретает инфраструктура блокчейн-экосистем — это, в частности, демонстрирует новость о том, как Chainlink вышел на пик активности из-за миграции $700 млн ликвидности.